要点： 第一，2021年之前，在名义增长下行的时段，货币政策的应对思路往往是通过降准、降息、压低贷款风险溢价等量价手段进行逆周期调节，推动商业银行扩表宽信用。我们理解是因为基建地产产业链是稳增长的主要抓手。信用环境多数在货币宽松2-3个季度之后迎来改善；而信用环境改善2-3个季度之后，又会迎来价格周期回升与名义增长修复。投资者可以根据政策拐点、M1/信贷脉冲预判盈利周期的拐点，进而对权益资产进行择...

1999年，全球集体陷入恐慌，大家忙着取现金，忙着屯粮，还有人钻进山洞避难，他们感觉世界末日即将到来。 引起这场混乱的主角，就是著名的“千年虫”：所有人都在担心，计算机系统无法正确处理2000年的日期，由“千年虫”所导致的错误计算很可能导致全球性的计算机系统瘫痪，于是在世纪之交来临之际，全球网民都陷入了恐慌。 而到了2024年全球性的恐慌似乎再次上演了，美银财富部门首席市场策略师Joseph P....